企业部门资本开支意愿已经度过至暗时刻，但资产负债表的扩张动能仍弱。从结构上看，泛AI+上游资源品的扩产意愿较强，而大部分领域的需求仍较弱，整体呈现K型修复的特征。
7月27日，广发证券在机械设备行业研报中指出，MSAP扩产与长鑫上市，关注半导体设备、PCB设备。
宏观动态：根据国家统计局，2026年6月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，较上月（1.2%）环比有所下降，同比涨幅仍保持正增长；1-6月基础设施建设投资累计完成额（包含电力在内）达到116869.62亿元，同比-2.41%。
市场分析表现：本期（7月20日-7月24日）机械行业指数（中信）下跌1.68%，沪深300指数上涨2.65%，创业板指上涨1.52%。机械细分子板块上，油服海工（+10%）、AIDC发电（+8%）和半导体设备（+7%）涨幅靠前；核电设备（-7%）、液冷（-6%）和3C设备（-5%）跌幅靠前。
机械动态变化：（1）根据杰瑞股份公众号，近日杰瑞敏电能源集团与全球知名云服务提供商正式签署燃气轮机发电机组供应合同，合同金额为14.65亿美元。（2）PCB维持强扩产力度，本周鹏鼎控股宣布将投资100亿新建深圳第三园区，并建设人工智能高阶类载板及柔性电路板智造基地项目；红板科技宣布预计投资不超过50亿元用于高阶mSAP高端精密PCB项目。（3）长鑫科技上市，叠加先前三星、SK海力士宣布千亿美元级投资扩产计划，验证AI驱动下存储行业高景气周期，存储厂商扩产力度持续提升，进一步拉动上游半导体设备需求。（4）工程机械：26年6月内销和出口均实现同比双位数增长，后续汇兑影响减弱或带动公司净利润层面改善。
机械行业观点：基建投资增速自25H2开始下行，地产投资仍在低位，整体内需相对疲软，期待后续政策端持续发力。企业部门资本开支意愿已经度过至暗时刻，但资产负债表的扩张动能仍弱。从结构上看，泛AI+上游资源品的扩产意愿较强，而大部分领域的需求仍较弱，整体呈现K型修复的特征。在AI产业的带动下海外龙头企业普遍上调资本开支预期，AI投资的大趋势较为明确，并与传统行业形成鲜明对比，需要关注新技术的变化。
建议关注：（1）AI链条：迎来两存+先进制程扩产共振，长鑫IPO提升半导体设备关注度；Rubin进入量产阶段，mSAP工艺带来设备和耗材通胀，PCB设备逐步半导体化；光通信扩产力度大，自动化率提升带来设备需求增长；AIDC发电需求饱满，供应链国产化正在进行；推荐杰瑞股份、长川科技（电子组联合覆盖）、大族数控、应流股份、鹰普精密、精智达（电子组联合覆盖）、冰轮环境，建议关注强一股份、芯碁微装、中钨高新、东威科技、万泽股份、联德股份、联讯仪器等；（2）周期类资产：船舶进入业绩高景气周期，油轮、散货带动订单上行；工程机械内外需求共振。推荐松发股份、中国动力（军工组联合覆盖）、中国船舶（军工组联合覆盖）、恒立液压、徐工机械、三一重工、汇川技术、柏楚电子等；（3）成长类资产：人形机器人OptimusV3即将进入量产阶段。推荐唯科科技，建议关注绿的谐波、浙江荣泰、安培龙等。
风险提示。宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
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